Sob o Signo de Capricórnio abandona temporariamente o suspense tradicional de Alfred Hitchcock para mergulhar em um melodrama de época ambientado na Austrália colonial de 1831. Charles Adare chega a Sydney disposto a construir uma nova vida e logo conhece Sam Flusky, ex-presidiário que conseguiu enriquecer, mas continua carregando as marcas de sua origem social. Ao visitar sua propriedade, Charles reencontra Henrietta, amiga de infância que abandonou a aristocracia irlandesa para viver ao lado de Sam. Agora alcoólatra, emocionalmente fragilizada e praticamente isolada dentro da própria casa, ela parece aprisionada por algum acontecimento do passado que o filme demora deliberadamente a revelar.
Ingrid Bergman assume o centro emocional da narrativa e encontra em Henrietta uma personagem construída sobre culpa, dependência e autodestruição. Sua primeira aparição durante um jantar é especialmente marcante: desorientada e incapaz de sustentar a imagem aristocrática que os demais ainda associam a ela, a mulher parece uma presença fantasmagórica dentro da própria residência. A chegada de Charles desperta lembranças de uma existência anterior e gradualmente devolve alguma confiança à personagem. Bergman consegue tornar convincente esse processo mesmo quando o roteiro insiste em reforçar repetidamente seu sofrimento, oferecendo ao filme uma intensidade que nem sempre encontra correspondência nos personagens ao redor.
Joseph Cotten interpreta Sam como um homem dividido entre devoção, ressentimento e consciência de classe. Antigo empregado da família de Henrietta, ele jamais consegue esquecer que sua ascensão econômica não eliminou completamente o desprezo da sociedade que o considera inferior. O casamento entre os dois nasceu de uma ruptura com essas convenções, mas acabou se transformando em uma prisão construída por sacrifícios e segredos. A aproximação entre Henrietta e Charles desperta o ciúme de Sam, formando um triângulo amoroso que deveria produzir enorme tensão. Michael Wilding, entretanto, oferece um Charles excessivamente leve diante do peso dramático da história, e a relação entre os três raramente alcança a intensidade prometida.
O elemento mais reconhecivelmente hitchcockiano surge através de Milly, governanta interpretada por Margaret Leighton. Dominando silenciosamente a casa, ela alimenta tanto o alcoolismo quanto a instabilidade de Henrietta enquanto espera ocupar definitivamente seu lugar ao lado de Sam. A residência adquire então características góticas: quartos escondem ameaças, objetos parecem materializar alucinações e a protagonista já não consegue distinguir completamente aquilo que vê daquilo que foi induzida a acreditar. Hitchcock encontra aqui algumas boas imagens de opressão, mas o mistério envolvendo Milly é relativamente transparente, diminuindo a força de revelações que deveriam ampliar a sensação de perigo.
Depois das experiências de Festim Diabólico, Hitchcock volta a trabalhar com planos longos e movimentos elaborados de câmera. Em vários momentos, ela atravessa ambientes, acompanha personagens entre diferentes cômodos e reorganiza continuamente o espaço sem cortes aparentes. A técnica combina conceitualmente com uma história sobre pessoas incapazes de escapar do passado, como se os personagens estivessem presos não apenas à casa, mas ao próprio plano cinematográfico. Entretanto, o virtuosismo frequentemente chama mais atenção para si mesmo do que para aquilo que está sendo contado. Em vez de aumentar a tensão, alguns movimentos tornam a encenação pesada e contribuem para um ritmo excessivamente solene.
A revelação do segredo que une Henrietta e Sam oferece ao melodrama sua ideia mais interessante. A diferença de classes levou os dois a desafiar convenções, enquanto um crime e um enorme sacrifício transformaram o amor em dívida emocional. O homem que todos consideram assassino assumiu uma culpa que não era sua para proteger a mulher que amava, enquanto ela passou anos destruindo-se sob o peso da verdade. Existe aí um material poderoso sobre culpa, desigualdade e relações sustentadas pelo sofrimento, temas perfeitamente compatíveis com o universo de Hitchcock. O problema é que o filme os envolve em diálogos prolongados e conflitos artificiais que frequentemente diluem sua força.
Sob o Signo de Capricórnio é uma curiosidade ambiciosa dentro da filmografia de Hitchcock, mas também uma de suas experiências menos bem resolvidas. A fotografia em Technicolor, os movimentos de câmera e principalmente Ingrid Bergman oferecem momentos de evidente qualidade, enquanto a atmosfera gótica ocasionalmente sugere um filme muito mais inquietante. Ainda assim, o melodrama se arrasta, o triângulo central carece de verdadeira intensidade e o suspense permanece subordinado a uma narrativa excessivamente pesada. Depois da experimentação de Festim Diabólico, Hitchcock novamente tenta transformar limitações formais em linguagem, mas desta vez a técnica não consegue esconder que, por trás da câmera em constante movimento, a história permanece estranhamente imóvel.
